そしきLab編集部 10年前に住宅市場の研究を始めた時、金融危機に関する一般的な認識がどれほど経験的に混乱しているかについて、新しい発見が毎週のようにありました。最近では、データが意図的に混乱させるように設計されているように感じることがあります。しかし、10年間積み重ねてきたメンタルモデルが私のカンニングペーパーとなっています。
私はパズルの完成形を持っているが、他の人たちはまだばらばらのピースを眺めているような状況です。これまでのコントラリアン投資でそれなりの成功を収めてきましたが、これほど複雑な事実を把握していると感じたことはありません。
住宅価値と住宅価格に関して、今月は住宅建設の月次データに加えて、意図と設計による建設の四半期データのアップデートがありました。これには平均面積や住宅投資の価格、GDP価格指数を越えた投資の推計値などが含まれています。
新しい住宅の価格が上昇した原因は多岐にわたり、土地コストや建築家の利益、資材の品質変化など、平米数や投入価格とは比例しない要素があります。2002年以降、豊かな地域の住宅価値は実質所得の伸びに合わせて増加すべきですが、建設の生産性不足によるコスト増が問題です。
2005年に比べて、今日の新しい住宅は小さくなっており、それは平均家族の住宅価格が土地価格の供給不足によって影響を受けていることを示唆しています。不足する供給は、逆進的な家賃と価格のインフレを引き起こします。高値な市場では新住宅のコストに、平均的な市場では既存の住宅価格に、それぞれ影響されています。
出典 : https://kevinerdmann.substack.com/p/october-2024-residential-construction